核電具有環保性、經濟可靠性及高效性的特點。核電為低碳清潔能源，可減少溫室氣體排放。核電增長受全球不斷增長的電力需求、不斷加強的環保意識及化石燃料價格及供應波動驅動。發展中國家已經成為未來核電發展的主要市場，亞洲成為全球核電發展最快的地區。

　　1、政策分析

　　《核電站市場分析報告》指出，近年來，我國政府出臺了包括《中華人民共和國民用核設施安全監督管理條例》、《民用核安全設備監督管理條例》、《核電廠廠址選擇安全規定》、《核電廠安全許可證件的申請和頒發》、《放射性物品運輸安全管理條例》、《核電站乏燃料處理處置基金征收使用管理暫行辦法》、《核電廠核事故應急管理條例》在內諸多法律法規約束和規范核電行業的健康發展，為加快我國核電行業發展創造了良好的法律、政策環境，提供了有力的保障。

核電站市場分析報告

　　2、市場分析

　　(1)全球核能發電規模

　　根據BP的統計，2017年全球總發電量為255513億千瓦時。2007年至2010年，全球核能發電量總體保持平穩，2011年至2012年，受福島核事故影響，全球核能發電量顯著下跌，此后于2013年開始，全球核能發電量逐漸恢復。根據國際原子能機構的數據顯示，2017年，核能發電量為26356億千瓦時，占全球總發電量的10.31%。

　　(2)我國核電發電情況

　　《核電站市場分析報告》提到，根據國家統計局及中國核能行業協會的相關數據，2018年全國累計發電量為67914.20億千瓦時，其中商運核電機組總發電量(包含上網電量及廠用電量)為2865.11億千瓦時，約占全國總發電量的4.22%。1994年至今，我國核電發電量持續增長，從1994年的140.43億千瓦時增長至2018年的2865.11億千瓦時，年均復合增長率達到13.39%。

　　(3)核電機組分布情況

　　截至2018年12月31日，我國共有在運核電機組44臺，大部分分布在廣東、福建、浙江、廣西等沿海地區。此外，我國共有在建核電機組12臺，大部分分布在廣東、廣西等東南沿海地區。

　　(4)核電行業的利潤率水平相對穩定

　　影響核電行業利潤水平的主要因素包括上網電量、上網電價、核電設施建造成本及核燃料循環成本。我國核電行業經過多年發展，核電機組發電能力穩定，國家上網電價標準統一，成本控制能力也已相對成熟，故整體而言，在安全穩定運行情況下，核電行業的毛利率相對穩定。

　　3、競爭企業分析

　　由于核電行業的特殊性及核電技術的復雜性，目前我國經國務院正式核準的核電項目(除示范工程、研究堆外)均由中國廣核、中國核電和國家電投三家分別或合作開發運營。

　　(1)行政準入壁壘

　　鑒于國家對于核安全、環保的高度重視，我國政府對核電項目及業主采取核準、發放許可證、執照等方式，對投資主體進入市場進行管理。其中，國家核安全局對核電廠選址、建造、首次裝料、運行以及退役等各階段的安全工作進行審評和監督，頒發相應的許可證件或批準文件，并實施駐廠監督;生態環境部對環境影響報告書等進行審查，并對運行核電廠的輻射環境實施監督性監測。

　　(2)技術和管理壁壘

　　核電行業是技術密集型的行業。核電行業涉及核物理、化學、材料、運行、維修、性能監督、環境污染監測、輻射防護等多個領域，對于核電開發商的技術基礎及管理水平要求較高，有著很高的技術壁壘。一方面，核電廠的建設，需要綜合權衡安全性、技術先進性、經濟性和工程可實施性要求，符合核安全法規要求，采用成熟的技術和經過驗證的技術;要符合技術經濟性原則，滿足造價總體控制目標;要符合總體進度要求，包括開工條件、建造周期等。另一方面，核電設施的建設和運行，需要嚴格按照質量保證大綱執行，對于人員的素質提出了嚴格的要求;核電行業核心骨干人員需求量較大，且培訓時間較長;其中，反應堆的操縱員必須按照核安全法規的要求，通過國家能源局組織的考試，獲得國家核安全局頒發的執照后才能進行反應堆的操縱。

　　(3)資金壁壘

　　《核電站市場分析報告》指出，核電行業是資本密集型的行業。一方面，核電行業對項目選址、設計、建安、設備采購和制造調試等要求較高，建設周期長，項目資金投入較大;另一方面，新一代核電技術的研發和建造需要大量資金投入。

　　4、風險分析

　　(1)行業政策調整風險

　　國務院、國家發改委等相關政府部門根據國內不同時期的核電行業現狀及發展目標調整核電發展的政策，并對國內核電站的建設、運行、管理等方面提出發展目標或要求。如果國務院和國家發改委等相關政府部門調整我國核電發展的政策、或降低支持程度、或調整核電監管的具體政策及規定，行業內企業的發展戰略、發展速度、業務狀況、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

　　(2)宏觀經濟風險

　　電力行業的發展速度、技術水平、電源結構和盈利能力均與宏觀經濟的發展階段、經濟增速、工業增加值的增速有顯著相關性。近年來，受國內宏觀經濟增速放緩和經濟進入“新常態”的影響，全社會用電量增速放緩;在我國部分地區，不同類型電力機組還面臨不同程度的調峰、降負荷運行、限電等經營壓力，直接影響到發電企業的生產經營和盈利能力，部分核電機組也受到一定程度影響。

　　根據國內現行政策法規，核電作為清潔能源，相較于火電具有優先上網權，并且在國家能源局印發的《2018年能源工作指導意見》中明確“繼續推動解決部分地區核電限發問題，促進核電多發滿發”;但是，若未來我國全社會用電需求增速低于裝機容量增速，電力行業的整體利用小時壓力有可能傳導到行業內企業，從而對行業內企業的利用小時數和盈利能力產生不利影響。

　　本節選資料出自尚普華泰發布的《核電站項目投資可行性研究報告》，如需更多資料請聯系尚普華泰400-600-8056。