近年來塔吉克斯坦經濟保持平穩的發展態勢，連續多年的通貨緊縮局面得到改善，人均收入開始有所增加，各項經濟指標均有所回升。《水泥廠項目可行性研究報告》提到，項目水泥產品主要擬定銷售國家為塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦及伊朗，少量銷往阿富汗、吉爾吉斯斯坦等周邊國家。本章節主要對全球、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦及伊朗三國國內水泥行業生產情況及及下游房地產、道路基建等需求市場進行分析。

水泥廠項目建設

　　第一章 項目總論

　　1.1項目背景

　　1.1.1項目名稱

　　塔吉克斯坦共和國某熟料水泥廠項目

　　1.1.2項目性質

　　新建

　　1.1.3項目單位概況

　　1.1.4項目承包單位

　　1.1.5項目編制依據

　　(1)《塔吉克斯坦共和國投資法》;

　　(2)《塔吉克斯坦共和國稅務法典(2013年)》;

　　(3)《塔吉克斯坦共和國環境保護法》;

　　(4)《塔吉克斯坦共和國勞動保護法》;

　　(5)《塔吉克斯坦共和國企業經營法》;

　　(6)《塔吉克斯坦共和國土地法》;

　　(7)《塔吉克斯坦共和國關稅法》;

　　(8)聯合國貿發會議《2018世界投資報告》;

　　(9)世界經濟論壇《2018年全球競爭力報告》;

　　(10)世界銀行《2019年營商環境報告》;

　　(11)亞洲開發銀行《亞洲發展展望-2019》;

　　(12)《建設項目經濟評價方法與參數》(第三版)，國家發展改革委與建設部;

　　(13)項目單位及承建單位提供的有關基礎資料;

　　(14)塔吉克斯坦現行有關政策、法規和標準。

　　1.1.6項目立項背景

　　塔吉克斯坦2013年11月6日塔吉克斯坦舉行7年一次的總統大選，現任總統拉赫蒙獲選連任，2015年12月，塔吉克斯坦議會通過民族領袖法，確認拉赫蒙總統民族領袖地位。國家政治局勢長期平穩狀態保證了其對外經濟合作的穩定性和連續性，經濟社會領域各項建設逐步展開。

　　得益于政局局勢長期穩定和經濟社會領域建設發展，塔吉克斯坦近年來房地產建設速度明顯加快。目前塔吉克斯坦大中城市在住房、交通基礎設施、公共設施、食品加工、輕工業生產廠房建筑方面和危舊房、城市住宅開發方面需求量很大。2018年，塔吉克斯坦共建成約200公里道路和45座橋梁。在塔交通領域，正在實施的國家投資項目共有14個，總金額為75億索莫尼(人民幣約51億)。

　　同時2020年為塔吉克斯坦獨立30周年，根據塔吉克斯坦政府部門規劃，塔吉克斯坦在未來三年內，計劃建造2萬所房屋以及學校、機構和道路。

　　塔吉克斯坦整體秉持對外開放戰略，目前外國承包商在塔境內承包工程的范圍很廣，包括居民住宅開發，修路、修橋，承包商業、服務業、醫療部門的房舍建設以及食品加工、輕工業等生產領域的廠房和城市公共設施的建設改造等。

　　1.1.7項目合作框架

　　1.2項目概況

　　1.2.1項目建設地點

　　1.2.2項目建設內容

　　本項目建設內容包括建造一條******熟料生產線，年產******熟料。具體產品包括****及****兩種型號水泥，合計*******。

　　項目總占地面積約*****m2，建筑面積*******m2。項目整體平面布置依礦山設計，總體呈南北走向，由北至南依次為原料破碎運輸部分、原料粉磨車間、煤粉制備車間、燒成窯部分、水泥粉磨車間、各類儲存庫部分及水泥包裝車間。

　　《水泥廠項目可行性研究報告》指出，該項目主要生產線設備將由國內企業進行出口，包括石灰石破碎設備、原料磨、煤磨、水泥磨、回轉窯，以及單系列五級低壓損旋風預熱器等。

　　1.2.3項目建設規模與目標

　　1.2.4項目建設年限

　　1.2.5項目總投資及資金來源

　　《水泥廠項目可行性研究報告》提到，本項目總投資為****萬美元，其中：(1)根據項目承建合同，項目承建合同總額****萬美元，包括水泥廠勘察設計、前期咨詢、臨時設施、建筑工程、生產設備、運輸車輛、園區內道路及硬化、管網;(2)其余投資部分為監理費、工程保險費、預備費和流動資金，資金額為****萬美元。

　　1.2.6主要經濟技術指標

　　基于目前運營收入和財務評價預測范圍下，本項目投資財務內部收益率為****%，高于行業基準收益率。財務凈現值****萬美元，總投資收益率為****%，稅后項目靜態投資回收期為***年(不含建設期)，稅后項目動態投資回收期為***年(不含建設期)。項目的盈利能力高于行業平均水平。項目主要經濟技術指標如下表所示：

　　第二章 項目建設背景及必要性

　　2.1項目建設背景

　　2.1.1中國對“一帶一路”沿線國家投資合作穩步發展

　　2.1.1.1中國企業對外承包工程完成營業額穩步增長

　　2018年，中國企業在“一帶一路”沿線對56個國家非金融類直接投資156.4億美元，同比增長8.9%，占同期總額的13%，主要投向新加坡、老撾、越南、印度尼西亞、巴基斯坦、馬來西亞、塔吉克斯坦、俄羅斯、柬埔寨、泰國和阿聯酋等國家。

　　對外承包工程方面，中國企業在“一帶一路”沿線國家新簽對外承包工程項目合同7721份，新簽合同額1257.8億美元，占同期中國對外承包工程新簽合同額的52%，同比下降12.8%;完成營業額893.3億美元，占同期總額的52.8%，同比增長4.4%。

　　塔吉克斯坦是世界上第一個與中國簽署共建絲綢之路經濟帶諒解備忘錄的國家。近年來，中塔在“一帶一路”框架內的合作深入發展并取得了豐碩成果。

　　2.1.1.2 2018年中國工程機械出口總額大幅度增長

　　《水泥廠項目可行性研究報告》數據顯示，近年來，中國工程機械行業海外事業得到快速發展，全行業繼續實施國際化發展戰略，產品技術水平明顯改善，在擴大產品出口的同時，一些大型企業為進一步打造國際化企業，提升品牌實力和國際競爭力，不斷發展新的國際合作模式，推動布局調整、推行國際化戰略，打造全球著名的、極具國際競爭力的世界級企業競爭力較強的企業。通過兼并重組、技術輸出、CKD合作、設立海外獨資合資企業、開展融資銷售及租賃等方式進行國際化運作。目前，中國工程機械行業業務覆蓋達170多個國家和地區，產品已經出口到200多個國家和地區，中國工程機械行業海外營業收入及出口占企業營業收入的比重已經達到25%左右，中國工程機械企業已成為全球工程機械市場主要供應商之一，是工程機械產品門類最齊全、種類最多的國家。

　　根據中國機械工業聯合會公布數據，2018年中國工程機械出口創新高，出口總額為253.9億美元，在2017年達到201億美元，取得大幅度增長，同比增長17.36%。

　　2.1.1.3黨中央及商務部高度重視對外投資合作事業

　　2.1.2塔吉克斯坦政治經濟現狀

　　2.1.2.1塔吉克斯坦政治現狀

　　2.1.2.2塔吉克斯坦經濟現狀

　　(2)宏觀經濟

　　2.1.3中國與塔吉克斯坦雙邊關系分析

　　2.1.3.1雙邊政治關系

　　2.1.3.2雙邊經貿關系

　　2.1.3.3雙邊人文交流

　　2.1.3.4重要雙邊協議及文件

　　2.1.4塔吉克斯坦投資環境分析

　　2.1.4.1基礎設施情況

　　2.1.4.2金融環境

　　2.1.4.3商務成本

　　2.2項目建設必要性

　　2.2.1中塔關系發展及國家戰略

　　2.2.1.1助力塔吉克斯坦經濟社會發展

　　2.2.1.2推動中塔關系、進一步拓展合作領域

　　2.2.1.3有助于中國工程企業拓展更廣闊中亞市場

　　2.2.2項目單位企業發展

　　第三章 項目市場分析

　　3.1全球水泥行業市場分析

　　2018年，全球水泥產量約39.5億噸，較上年減少2.7%;水泥熟料產能為38億噸，同比增長0.1%。

　　其中中國水泥產量為22.1億噸，同比減少5.2%，占全球比重為55.95%，較上年降低了1.44個百分點。

　　印度水泥產量為2.9億噸，同比與上年持平，占全球的比重為7.34%，較上年提高了0.20個百分點。

　　美國水泥產量為8850萬噸，同比增長2.2%，占全球的比重為2.24%，較上年提高了0.11個百分點。

　　土耳其水泥產量為8400噸，同比增長4.2%，占全球的比重為2.13%，較上年提高了0.14個百分點。

　　越南水泥產量為8000噸，同比增長1.5%，占全球的比重為2.03%，較上年提高了0.09個百分點。

　　2018年全球水泥熟料產能約為38億噸，其中排名前五的分別為中國、印度、美國、土耳其和伊朗。

　　3.2塔吉克斯坦水泥行業市場分析

　　3.2.1水泥生產概況

　　(1)水泥產能

　　截止2018年底，塔吉克斯坦國內現有水泥總產能約為470-500萬噸。塔吉克斯坦近90%的水泥產出來自中塔合資企業，中材莫伊爾水泥有限公司(水泥產能約160萬噸)，華新亞灣水泥有限公司(產能約150萬噸)、華新索格特水泥有限公司(產能約120萬噸)。該國本土的“塔吉克水泥廠”(杜尚別)生產的水泥僅占總產量的6.5%。

　　(2)水泥產量

　　近年來，塔吉克斯坦通過建立多家中塔合資企業，大大增加了水泥產量。從2013年的國內生產40萬噸，發展至2018年國內生產384萬噸，出口130萬噸。過去8年中，中國投資者幫助塔吉克斯坦將其水泥產量增加了近10倍。

　　根據統計資料，2018年，塔吉克斯坦的水泥總產量是384萬噸，與2017年同期相比增加了24%。2017年塔吉克斯坦共生產310萬噸水泥，2016年產量為200萬噸。

　　3.2.2水泥需求概況

　　3.3烏茲別克斯坦水泥行業市場分析

　　3.4伊朗水泥行業市場分析

　　3.4.1水泥生產概況

　　(1)水泥產能

　　伊朗水泥行業的起源可追溯到1933年，當時由丹麥FLSmidth在德黑蘭南部建造的第一個工廠，每天只能生產100噸水泥。產能在1937年得到增加，總產能達到9000噸/年，到20世紀50年代和60年代，伊朗水泥產能出現了第一輪真正的爆發式增長。

　　到20世紀70年代末，伊朗水泥行業正真發展起來，年產能達到800萬噸。在1980~1990的十年中，產能上升到1690萬噸/年，到2000年末，再次翻番至2950萬噸/年;在2000~2010年的10年內，產能擴張更為迅速，十年時間產能增加了4110萬噸;此后的產能增速開始放緩，部分原因是伊朗國內水泥產能出現過剩。2015年伊朗水泥產能達到最高峰，達到近8000萬噸/年。

　　自2000年以來，該國約有65%的水泥窯開始升級改造采用現代化的水泥生產基礎設施。伊朗絕大多數的水泥廠都是國有性質，市場上沒有跨國企業或者區域企業的身影。

　　2015年后，由于國內水泥行業的嚴重產能過剩，伊朗水泥行業基本停止了新建及擴產，同時部分老舊水泥廠由于工藝技術及市場等原因，開進行閑置或關停，截止2018年底，伊朗水泥行業總產能大約為7800萬噸左右。

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　　3.4.2水泥需求概況

　　3.5項目競爭力分析

　　第四章場址選擇

　　4.1場址所在位置現狀

　　4.2所在地區位條件

　　4.3法律法規條件

　　4.3.1法律法規

　　4.3.1.1投資主管部門

　　塔吉克斯坦主管投資的部門為投資和國有資產管理委員會及經貿部外資管理局。

　　4.3.1.2投資行業的規定

　　【禁止行業】博彩業。

　　【限制行業】軍工、金融、礦藏勘探、法律服務、航空等行業必須獲得政府主管部門簽發的許可證。

　　【鼓勵行業】塔吉克斯坦總統在國情咨文中明確表示，塔吉克斯坦鼓勵在以下行業進行投資：

　　(1)能源領域，主要是水電領域，利用塔吉克斯坦的水利資源修建水利工程、修建輸變電線路;加快煤炭、石油天然氣的勘探和開發;

　　(2)公路、隧道、橋梁的修復和建設;

　　(3)農業等領域仍為重點投資領域;

　　(4)鋁錠、農產品的深加工。

　　4.3.1.3投資方式的規定

　　根據塔吉克斯坦《投資法》的規定，投資是指物權形式，包括投資者依法所擁有、為獲取利潤(收入)和(或)取得其他重要成果對項目投入的資金、證券、生產工藝設備和知識產權。

　　【投資主體】根據《投資法》規定，外國投資者的投資主體可以是外國法人、外國公民、無國籍人士、定居在國外的塔籍公民、不具有法人資格的外國團體組織和主權國家、國際組織等。按照塔吉克斯坦法律規定，具有完全民事權利能力的自然人可以在塔吉克斯坦投資，并受塔吉克斯坦本國法律保護。

　　【投資形式】不動產;證券;知識產權;塔吉克斯坦法律不禁止的其他形式。

　　【投資種類】自然人，非國有企業、機關、團體和其他機構從事的私營投資行為;國家機關、執行機關、國有企業、機關團體利用預算和非預算基金、自有資金和貸款資金從事的國家投資活動;外國自然人、法人、

　　國家、國際金融機構和無國籍人所從事的外來投資活動;塔吉克斯坦自然人、法人與外國共同從事的投資活動。

　　本項目不屬于塔吉克斯坦政府法律及政策中限制和禁止外資產業進入的行業，項目法律風險較小。

　　4.3.2稅收規定

　　4.3.2.1稅收體系和制度

　　塔吉克斯坦稅收主管部門是國家稅收委員會。根據塔吉克斯坦現行稅法規定，外國公司、外國人、塔吉克斯坦公司、塔吉克斯坦人都要向國家納稅，全國實行統一的納稅制度。各類企業目前所涉及的稅種共有10項，其中，國稅8項、地稅2項。實行屬地稅制。

　　根據項目合資工廠在塔吉克斯坦享受的投資優惠政策，在建廠后五年內享受免征土地使用稅、法人利潤稅、增值稅、進口關稅的優惠。

　　本項目其他所涉及的相關稅收如下：

　　4.3.2.2社會稅

　　塔吉克斯坦社會稅征收對象為根據勞動協議(合同)或在未簽訂勞動合約(合同)的情況下雇傭居民自然人，并向其發放工資、酬金和其他收益的法人及其獨立經營單位、非居民常設機構、個體企業(用人單位);

　　用人單位的稅基為用人單位在納稅期向自然人支付的工資、酬金和其他收益。采取25%的稅率。

　　4.3.2.3礦產資源補償費

　　塔吉克斯坦礦產資源補償費由管理費、商業發現費、礦產產出提成費三部分構成，其中項目公司已擁有相關礦山的采礦許可，一次性繳納的管理費及商業發現費已繳納完成。項目經營期間主要需要繳納的是礦產產出提成費。

　　項目使用礦石為用于水泥生產行業的石灰石和黏土，稅基為兩類產品的成本總額，稅率為5%。

　　4.3.3工程建設與當地關系

　　通過本項目，項目公司將在當地建立從礦石開采到水泥生產完整的生產線，將有力支持塔吉克斯坦建筑業和基建發展，并向周邊鄰國出口創匯。項目建設能帶來當地水泥產量大幅增加、促進國民經濟發展、解決就業等經濟和社會效益。

　　第五章 工程技術方案

　　第六章 項目建設方案

　　第七章 項目環境保護
 
　　第八章 節能節水

　　第九章勞動安全、衛生及消防

　　第十章企業組織與勞動定員

　　第十一章項目實施進度計劃

　　第十二章投資估算與資金籌措

　　12.1估算依據

　　根據項目規劃和行業情況，并原則上根據中國財政部頒布的會計準則、會計制度和有關的法律規定，對本項目進行有關的財務預測。在具體操作時遵循謹慎性及重要性原則，對預測期間費用、預測成本報表、預測損益表和預測現金流量表做了一定的合并和處理。為了保證預測的客觀性和真實性，對預測數據都采取了多種途徑的測算和驗證，從而確保了評價結果的可信度。

　　《水泥廠項目可行性研究報告》顯示，本預測中各種數據比例，是通過調查塔吉克斯坦建筑工程、水泥行業的有關資料，并通過分析統計，制定出的相關比例，具有宏觀性和滿足統計規律的特點。在本項目的預測中，能夠比較好地、大致地反映項目的收益價值狀況，但在項目具體實施的過程中，還有大量的、次要的不確定因素，甚至有時還會出現重大的偶然因素，這些因素都會影響到該項目的收益，所以，具體實施可能與本預測存在一定的差異是正常的。

　　主要依據：

　　(1)《建設項目經濟評價方法與參數》(第三版)。

　　(2)中國與塔吉克斯坦政府頒布的有關投資的政策、法規。

　　(3)項目投資相關數據資料。

　　12.2估算范圍

　　本項目投資估算范圍包括項目的建設投資以及建設期利息、流動資金。

　　項目建設投資包括全部的土建工程投資、項目全部工藝技術設備投資以及工程建設其他費等。

　　12.3編制說明

　　(1)建安工程費用

　　根據工程結構形式，依據項目當地工程建設的實際造價情況確定計入安裝工程費。

　　(2)設備費用

　　設備按照設備生產廠家報價加運雜費用或參照設備價格資料計算。

　　(3)預備費

　　預備費計算基礎為按業主方負責部分費用得5%計取。

　　(4)項目建設期計息，并列入總投資中。

　　(5)其它費用

　　根據塔吉克斯坦有關規定和當地實際情況估算。

　　(6)匯率換算

　　按照2019年6月20日匯率計算，其中索莫尼兌美元9.4350:1，索莫尼兌人民幣1.3624:1.

　　12.4項目投資估算

　　12.5資金來源與籌措

　　第十三章財務評價與敏感性分析

　　13.1估算依據

　　(1)遵循的有關法規

　　1)《建設項目經濟評價方法與參數》第三版。

　　2)塔吉克斯坦現行財、稅方面有關政策和規定。

　　3)各設計專業提供的技術數據和文件。

　　4)項目承建單位提供的有關數據和文件。

　　5)本經濟分析以美元為貨幣單位進行計算。

　　(2)基礎數據和說明

　　13.2營業收入測算

　　13.3成本費用測算

　　13.4利潤測算

　　13.5財務效益分析

　　13.6不確定性分析

　　13.6.1敏感性分析

　　13.6.2項目盈虧平衡分析

　　13.7還款計劃與還款能力

　　13.8財務評價結論

　　第十四章社會效益分析

　　14.1項目對社會作用分析

　　14.2項目與社會互適性分析

　　14.3項目社會風險分析

　　第十五章風險分析

　　15.1項目主要風險項

　　15.1.1環境風險應對措施

　　15.1.2市場風險應對措施

　　15.1.3管理風險應對措施

　　15.1.4成本風險及應對措施

　　15.2風險程度分析

　　第十六章項目可行性研究結論與建議

　　16.1項目可行性研究結論

　　16.2項目可行性研究建議

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