前 言

　　聲明

　　(一)我司業務盡調項目組依據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國招標投標法》、《中華人民共和國民法典》等現行有效之法律、行政法規及本調查報告出具日以前已經發生或存在的事實，基于對有關事實的了解，并按照行業公認的業務標準、道德規范和勤勉盡責精神出具本調查報告。

　　(二)截至本盡職調查報告出具之日，目標公司提供了部分盡調項目組要求的電子版、原件或復印材料，并就部分問題進行了口頭說明。我司對相關數據的真實性、準確性等皆不發表任何意見。

　　(三)我司盡調項目組對目標公司提供的相關資料，進行了充分的核查驗證，并對盡調項目組認為出具本調查報告所需的文件進行了審慎審閱。我司保證在本調查報告中不存在虛假記載、誤導性陳述。

　　(四)本盡職調查報告對目標公司的業務真實性以及評估事項等，均不發表任何專業意見。如果本盡職調查報告中存在涉及或說明該等事項的內容，則僅為對有關專業報告或事實的引用，并不表明我司對該等事項發表任何意見或建議。

　　(五)本調查報告僅供擬開展的對***業務盡職調查項目之目的出具。未經我司書面同意，本盡職調查報告不得為他人的利益或其他目的而使用。

　　(六)本項目組在進行本項目的盡職調查過程中本著專業、誠信的原則，做到勤勉盡責，公正無私;并進而承諾在完成投資后，亦不會收受項目方或其關聯方任何利益。

　　本項目組對于違反本聲明的行為及其所造成的后果愿意接受處理或承擔法律責任。

釋義

　　.......。

方法

　　本次盡職調查所采用的基本方法如下：

　　1、審閱、核實目標公司文件、資料與信息;

　　2、與目標公司有關人員會面和交談;

　　3、向目標公司進行詢證;

　　4、目標公司合作主機廠、經銷商、金融機構實地走訪;

　　5、訪談同業公司。

假設

　　本報告基于下述假設：

　　1、所有目標公司提交給我們的文件均是真實的;

　　2、所有目標公司提交文件的復印件/電子版文件與其原件均是一致的;

　　3、所有目標公司提交給我們的文件均由相關當事方合法授權、簽署和遞交;

　　4、所有目標公司提交給我們的文件上的簽字、印章均是真實的;

　　5、所有目標公司對我們做出的有關事實的闡述、聲明、保證，無論是書面的還是口頭做出的，均為真實、準確和可靠的;

　　6、本報告之后，我們可根據貴公司的委托，按照貴公司的指示，根據具體情況對某些事項進行跟蹤核實和確認，但不保證在盡職調查之后某些情況是否會發生變化。

結構

　　本報告分為前言、正文和盡調結論三大部分。報告的前言部分主要介紹聲明、釋義、方法、假設等關鍵問題。報告的正文部分包括目標公司基本信息、目標公司業務流程及發展現狀、汽車金融市場行業情況、目標公司發展規劃、目標公司業務風險分析等內容。報告的結論部分，包括目標公司業務優勢總結、業務風險及問題提示等內容。

　第一章 標的公司基本信息

　　1.1.工商基本信息

　　1.2.股權結構

　　1.3.主要經營資質證書

　　1.4.組織架構及員工情況

　　1.4.1.公司法人治理結構

　　1、董事會

　　2、監事會

　　3、高管層

　　1.4.2.公司組織架構

　　1.4.3.員工情況

　　1.5.財務數據

　　根據目標公司提供的財務報表，2019年至2022年財務主要數據指標如下：

　　1.5.1.經營情況分析

　　1、營業收入構成

　　2、營業總成本構成

　　3、毛利率分析

　　1.5.2.資產負債情況分析

　　1、資產結構

　　2、負債結構

　　3、資產周轉能力分析

　　4、償債能力分析

　　1.6.主要資產情況

　　1.6.1.固定資產

　　1.6.2.無形資產

　　1、軟件著作權

　　2、商標信息

　　3、發明專利

第二章 標的公司業務分析

　　2.1.公司整體業務架構

　　2.1.1.整體業務體系

　　***定位汽車供應鏈服務平臺，圍繞新車、二手車和汽車零部件銷售領域，通過自主搭建的SaaS平臺(APP版+PC版)、IT交易系統、智慧倉儲技術，為主機廠商、4S店授權經銷商、二網經銷商等提供以汽貿融資服務為核心，以物流、倉儲、庫存管理、汽車零售金融等服務為搭配的全鏈條供應鏈服務方案。

　　2.1.2.各版塊業務簡介

　　1、新車業務

　　新車業務，由***與汽車主機廠簽訂戰略合作協議，為其授權經銷商或者非授權經銷商提供供應鏈金融服務，由***向主機廠代采車輛，獲得車輛權證，經銷商支付全額貨款后，將車輛和權證移交給經銷商。

　　截至報告基準日，.......：

　　2、二手車業務

　　二手車業務，通過為二手車園區和二手車商建立交易市場服務平臺，提供庫融型供應鏈金融服務和數字化倉儲監管服務。由.......。

　　截至報告基準日，已與國內***個二手汽車市場(園區)進行洽談，........。

　　3、汽車零部件業務

　　汽車零部件業務，由***與主機廠簽訂戰略合作協議，為主機廠提供零配件供應鏈服務。由***向上游汽車零配件廠商采購零配件并送至***監管庫監管，主機廠將等價值的整車發送至***監管庫作為抵押，........。

　　2.2.新車業務

　　2.2.1.業務流程

　　新車融資業務，***與主機廠達成戰略合作協議，簽訂總對總合同，為其4S經銷商以及銷售該品牌的非授權經銷商提供服務。

　　1、準入及授信審批

　　.......。

　　2、貸款審批

　　........。

　　3、車輛交付

　　.......

　　2.2.2.盈利模式

　　新車業務板塊的盈利模式包括三部分，分別為融資服務費、車輛差價和其他服務費。

　　........

　　2.2.3.營銷模式

　　2.2.4.業務特點

　　.......

　　2.2.5.主機廠分析

　　根據目標公司提供的資料，目前公司合作的主機廠品牌如下：

　　根據汽車之家數據，2022年我國汽車各廠商年銷量中位數大約為36270臺，平均數大約為183243臺。在與***合作的***個品牌中，2022年，***的品牌年銷量低于市場中位數，有***的品牌年銷量低于市場平均數。由此可見，***合作的主機廠多為二三線品牌。

　　.......

　　2.2.6.經銷商分析

　　2022年與***合作的經銷商平臺交易額位于前30的如下：

　　綜上所述，.......。

　　2.2.7.資金來源分析

　　.......

　　2.2.8.業務規模

　　.......

　　2.3.二手車業務

　　2.3.1.業務模式

　　2.3.2.業務問題提示

　　1、評估準確性問題

　　二手車非標準化的屬性使得二手車的價值評估成為二手車交易的核心環節，車況鑒定是價值評估的關鍵，二手車車況是“一車一況”，對應的交易價格也是“一車一價”，因此，對于同一個品牌的二手車，很可能由于車齡、車況、行使里程等因素，形成較大的價格差異，評估標準難以統一。如果自身二手車鑒定評估技能不足，僅靠第三方評估機構，可能存在第三方評估結果不準確的風險。評估不準確的因素有多方面，包括三方機構評估人員技能不足、評估機構或人員受賣方賄賂評估結果失去公允性等。若公司無法識別二手車是否故障、是否精修，甚至是否合法，以不準確的評估價購入車輛，從而造成損失。

汽車供應鏈公司業務盡調項目

　　措施建議：

　　1)設立價值評估部門，引進二手車高級評估師專業人才，委派專員對車輛進行現場評估，詳細鑒定車況，不斷提高評估師的實操技能，提高二手車價值鑒定的準確性;

　　2).......。

　　2、車輛監管問題

　　3、交易安全問題

　　2.4.零部件業務

　　2.4.1.業務模式

　　.......

　　2.4.2.業務問題提示

　　1、權證難以把控的問題

　　2、主機廠破產的問題

　　2.5.風控保障體系

　　2.5.1.貸前風控

　　2.5.2.貸中風控

　　2.5.3.貸后風控

第三章 行業市場分析

　　3.1.行業概述

　　3.1.1.行業定義及分類

　　汽車金融即圍繞汽車生產運作活動價值鏈開展的融資和貸款服務，重要環節包括以制造為核心的生產環節、下游的流通環節和終端的銷售環節。

　　生產環節的融資方一般為零部件供應商，以往汽車制造公司處于優勢地位，中小微零部件企業受自身體量限制資金壓力較大。該環節以應收賬款為主要方式，具體業務包括保理、商票貼現、訂單融資和應收賬款融資。

　　流通環節融資主體為經銷商和汽貿商，在進行整車采購和庫存融資運作活動時需要資金款項支持，具體融資方式包括存貨質押融資、汽車合格證質押、回購擔保等。

　　銷售環節貸款主體為消費者，在進行購車活動時需要資金支持，包括消費貸款、消費分期、融資租賃等方式。

　　目前目標公司主營業務所處的環節為流通環節，即經銷商汽車金融業務，以提供庫存批發貸款服務為主。

　　3.1.2.產業鏈介紹

　　汽車金融產業鏈上游是汽車主機廠商，中游是汽車金融參與方，包括商業銀行、汽車金融公司、融資租賃公司和互聯網金融公司，通過經銷商庫存融資貸款、汽車消費貸款等方式促進銷售，產業鏈下游則是購車方，一般包括經銷商、個人消費者等。

　　目標公司處于產業鏈中游。

　　3.2.市場發展情況

　　3.2.1.市場規模

　　1、汽車庫存金融整體市場

　　中國是全球最大的汽車市場，龐大的基本盤為中國汽車金融行業的發展打下堅實基礎。2022年，盡管受到芯片結構性短缺、疫情反復、動力電池原材料價格高位運行和局部地緣政治沖突等多種不利因素沖擊，但在一系列穩增長、促消費政策的有效拉動下，中國汽車行業仍逆市前行。根據中國汽車工業協會數據顯示，2022年中國汽車產銷量分別為2702.1萬輛和2686.4萬輛，同比分別增長3.4%和2.1%，全年產銷量連續14年蟬聯全球第一。

　　根據《2022年中國汽車金融年鑒》，在一系列金融產品的助推下，我國汽車金融滲透率(使用汽車金融購買的車輛數量/汽車總銷量)在不斷提高，2022年汽車零售金融約為51.5%。庫存金融滲透率暫無官方統計，根據專家訪談，約80%-90%的經銷商一定程度上都會貸款融資，假設其70%的銷售量采用庫存金融，則汽車經銷商金融的滲透率約為60%。

　　目前汽車庫存金融市場規模無官方統計，........。

　　2、汽車庫存金融二網經銷商細分市場

　　二網經銷商是指代理4S授權經銷商的汽車整車銷售的經營實體，一般分布在三四五線市場，目標客群為超出4S授權經銷店銷售服務半徑的區域、或者對價格更敏感的三四五線城市客戶群體。

　　目前二網經銷商汽車庫存金融市場規模無官方統計，.......。

　　3.2.2.市場格局

　　目前汽車庫存金融行業主要有三類參與主體，分別是銀行、汽車金融公司、互聯網平臺。汽車金融發展初期，銀行曾憑借牌照壟斷先發布局，在市場獨占鰲頭;隨后25家汽車金融公司，依靠整車企業資源、經銷商渠道、購車客群基礎等優勢逐步占據主導地位;目前互聯網平臺等新興玩家相繼入局，汽車經銷商金融行業呈多元競爭格局。

　　1、商業銀行

　　......。

　　2、汽車金融公司

　　......。

　　3、互聯網汽車金融平臺

　　.......。

　　3.3.市場需求分析

　　隨著中國汽車產業進入存量市場，持續爆發式增長的新能源車市場和二手車交易市場有望成為汽車金融行業的新增長點。

　　3.3.1.新能源車市場

　　.......

　　3.3.2.二手車市場

　　.......。

　　3.4.市場對標分析

　　尚普華泰通過業內專家訪談以及市場調研，經銷商金融市場利潤率較低，目前第三方互聯網平臺參與者較少，形成規模的企業更少，目前隸屬于杭州一騎輕塵信息技術有限公司的“賣好車”是國內最大的B端汽車交易服務平臺，下文將以其作為對標研究對象進行分析。

　　3.4.1.企業簡介

　　杭州一騎輕塵信息技術有限公司，成立于2014年，注冊資金5272.3萬元，創始人為胡斐，曾是淘寶網市場負責人、蘑菇街聯合創始人，旗下運營品牌“賣好車”是國內最大的汽車交易服務平臺。

　　“賣好車”被定義為國內首家B2B3.0模式的代表企業，致力于通過車源交易、金融科技、倉儲物流等服務等來幫助中小汽車經銷商改善經營效率、降低經營成本。截至2023年5月，賣好車已融資超過1.3億美金。

　　3.4.2.企業業務布局

　　........。

　　3.4.3.商業模式

　　3.4.4.企業經營情況

　　......。

第四章 業務發展規劃

　　4.1.業務發展規劃

　　4.1.1.客戶拓展規劃

　　根據目標公司規劃，.......。

　　結合平臺現有客戶數量和市場分析，***對4S經銷商使用服務的比例預測偏高，尚普華泰預計到2028年4S經銷商使用***供應鏈服務的比例約為......。

　　4.1.2.交易增長規劃

　　.......

　　4.2.業績預測

　　4.2.1.***內部預測

　　4.2.2.尚普華泰預測

　　4.3.業務發展資金支撐

　　......

第五章 業務風險分析

　　5.1.新車業務主要客戶為中小型4S經銷商的風險

　　目前汽車金融經銷商融資市場主要有三類參與主體，分別是商業銀行、汽車金融公司和第三方平臺公司。發展初期，銀行憑借牌照壟斷先發布局，在市場獨占鰲頭;隨后汽車金融公司，依靠整車企業資源、經銷商渠道、購車客群基礎等優勢逐步占據主導地位。第三方平臺公司主要作為補充，與商業銀行和汽車金融公司形成差異化的客群覆蓋。

　　根據市場調研，.......。

　　防范措施：

　　1、加深與主機廠的合作，........。

　　5.2.非授權經銷商新車業務風險

　　非授權經銷商包括二網店汽車經銷商、綜合展廳、汽貿資源商、平行進口車商等，通常沒有資格直接像廠商采購車輛，車源來自于上一級經銷商。目前我國非授權市場的運轉規范程度和透明度遠不及4S店體系，非授權店的人員背景、資金來源、業務模式都比較復雜，因此.......。

　　5.3.汽車主機廠破產風險

　　.......

　　5.4.實際控制人依賴風險

　　........

　　5.5.公司財務風險

　　........

第六章 業務盡調結論

　　6.1.管理團隊專業性強且資源優勢互補

　　.......

　　6.2.創新的貿易型供應鏈金融模式

　　.......

　　6.3.先進的科技監管體系

　　.......

　　6.4.主營業務存在增長不及預期的風險

　　.......

　　6.5.二手車業務未來實施風控難度大

　　.......。

　　6.6.零部件業務存在風控難度較大的問題

　　.......。

　　6.7.投資建議

　　........。

完整版附件請《某汽車供應鏈公司業務盡調項目》案例，請聯系尚普華泰客服。